根据国外媒体的报道，苹果股票对于沃伦·巴菲特（Warren Buffett）而言无疑是其职业生涯中最伟大的投资之一，但同时也是最具挑战性的项目之一。回顾2016年，巴菲特做出了一个可能是其职业生涯中最令人惊讶的决策。当时，他所领导的伯克希尔哈撒韦公司开始大规模购入苹果公司的股票，这一举动打破了巴菲特及其合作伙伴查理·芒格（Charlie Munger）长期以来对科技股的避忌态度。

据知情人士透露，几年前，巴菲特在与另一家公司高管的交谈中曾对苹果持怀疑态度，认为其更适合作为空头目标而非买入对象。然而，巴菲特后来澄清表示，他并不记得有过这样的对话，并强调在过去的50年里从未建议过做空任何股票，始终建议人们避免做空。尽管芒格在2013年曾直言不讳地表示：“你很难想象还有哪家公司比苹果更不像伯克希尔。”然而，巴菲特的态度很快就发生了180度转变，从对苹果的质疑者变成了坚定的支持者。

2016年，伯克希尔首次购入了近1000万股苹果股票，价值约10亿美元。随后，伯克希尔在同年晚些时候进一步增持，并在2017年和2018年继续加大购买力度。尽管后来减持了部分股份，但其在苹果的持股量依然庞大。

截至2018年第三季度末，伯克希尔持有的苹果股票已占其整个投资组合的四分之一，这一决策最终带来了丰厚的回报。目前，伯克希尔持有的苹果5.9%的股份价值约为1570亿美元，尽管近期苹果股价有所波动。据估算，巴菲特从这笔投资中获得的账面收益高达约1200亿美元，这或许是投资者或公司从单一股票中获利最为显著的一次。

在巴菲特漫长的投资生涯中，这样的成绩堪称巅峰。值得注意的是，截至去年年底，苹果股票在伯克希尔的股票投资组合中的占比已接近50%。

根据洛杉矶地区的投资公司Cheviot Value Management的数据分析，伯克希尔从苹果公司获得的年化回报率高达26%，这一数字远远超过了同期标准普尔500指数的12.9%涨幅，为他的投资生涯带来了巨大的成功。一些投资者认为，巴菲特对苹果公司的大举投资展现出了他出色的眼光和勇气，因此他应该得到更多的赞誉。这一事件也为投资者们提供了宝贵的经验教训，即要保持开放的投资态度，随时接受市场的变化。

戴维斯基金（Davis Funds）的领导人、伯克希尔哈撒韦公司董事会成员克里斯·戴维斯（Chris Davis）在谈及巴菲特的投资策略时表示，巴菲特之所以令人敬佩，是因为他有能力随时调整自己的投资思路，这对于大多数投资者来说都是非常困难的。他强调，苹果公司的例子生动地展示了保持灵活性和接受市场变化的重要性。

然而，目前苹果公司面临一些挑战。尽管科技股和整体市场都在上涨，但苹果股价今年以来却下跌了10%。公司面临着反垄断调查的压力，以及在中国市场销售增长放缓和人工智能发展滞后等问题。

随着巴菲特即将召开伯克希尔哈撒韦公司的年度股东大会，这位93岁的投资大师频繁提及逐步交出公司控制权的问题，引发了人们对他的继任者如何管理伯克希尔持有的大量苹果股票的担忧。尽管伯克希尔最近减持了部分苹果股份，但其仍然持有大量股票，这使得这个问题变得尤为紧迫。

根据Cheviot Value Management的长期股东达伦·波洛克（Darren Pollock）的说法，目前苹果面临着较高的风险，其估值已经上升，监管机构对其最盈利的领域保持高度关注，并且公司的增长速度有所放缓。波洛克表示，投资者现在对苹果的预期应该与几年前有所不同，这可能给伯克希尔带来一定的压力。

对于伯克希尔来说，对苹果的投资是一个团队合作的典范。早在2016年，伯克希尔的投资经理特德·韦施勒（Ted Weschler）率先对苹果进行了相对较小的投资，约为10亿美元。

据几年前的记录显示，巴菲特曾与另一位投资经理托德·库姆斯（Todd Combs）在一个投资论坛上进行了交流。库姆斯透露，巴菲特经常在周六邀请他到奥马哈的家中共同讨论市场和投资组合。

在这次讨论中，巴菲特向库姆斯提出了一个具体的挑战：在标准普尔500指数中选择一只符合三个条件的股票。首先，市盈率不能超过15倍；其次，基金经理必须对未来五年的收益至少有90%的信心；最后，他们必须确信公司的利润在未来五年或更长时间内每年至少增长7%。库姆斯的研究最终指向了苹果公司，而韦施勒已经先前购买了这只股票。

当巴菲特得知iPhone用户的留存率高达约95%时，他表现出了浓厚的兴趣。据芒格透露，巴菲特的孙子们已经对iPhone“上瘾”。此外，巴菲特还受到了一个真实故事的影响，他的朋友桑迪·戈特斯曼因把iPhone放错地方而失去了家人。

芒格在采访中分享道：“巴菲特能够洞察这些产品的主导地位。”有趣的是，当时，巴菲特和芒格依然坚持使用传统的翻盖手机。尽管巴菲特几年后才开始大举投资苹果股票，但他本人在iPhone上花费的时间并不多。

然而，据与巴菲特交流过的人士透露，巴菲特开始重新审视这只股票，将其视为一家拥有令人羡慕潜在定价权的消费品公司，而非单纯的科技或电子设备制造商。消费者对苹果产品的忠诚，特别是iPhone，向巴菲特展示了他们愿意在未来几年为升级版的手机支付更高的价格，这无疑是一种提高利润的有效方式。

巴菲特迅速开始了对苹果股票的大量买入，但似乎认识到这家公司的优势时有些晚了。在此之前，包括大卫·泰珀、卡尔·伊坎和大卫·艾因霍恩在内的投资者，已经抛售了苹果股票，享受了巨大收益。苹果的预期市盈率约为14倍，远高于几年前跌至的10倍市盈率，这表明它的投资吸引力已不如从前。

巴菲特和芒格避开苹果股票的原因还有其他。芒格曾向一位外部投资者坦言，苹果公司并没有像伯克希尔其他一些投资那样拥有大量的房地产或其他实物资产，因此其风险相对较高。长期以来，巴菲特和芒格对科技股持谨慎态度，他们认为自己不完全了解这个变化莫测的行业。伯克希尔在IBM上的突然投资就曾带来了令人尴尬的损失。

然而，芒格最终还是站在了巴菲特的一边，鼓励他购买苹果股票，并在后来甚至指责他没有购买更多。苹果股票在伯克希尔的投资组合中扮演着特殊角色。伯克希尔体量庞大，能够找到足以影响其回报的大型公司投资机会已经十分有限。而苹果在2016年初的市值约为5840亿美元，正是这样的公司之一。芒格强调说：“人们不了解巴菲特：他是一个天生的资本家，不喜欢小而分散的投资。”

如今，有些人对苹果是否会给伯克希尔带来压力表示怀疑。自称是巴菲特弟子的帕布拉伊投资基金的负责人莫尼什·帕布拉伊表示，他对苹果公司存在长期担忧，并指出占主导地位的科技公司很难长久保持其地位。他直言：“在10年或15年内，我们不会一直持有这块‘砖’。”

周四，苹果公司宣布，在过去六个季度中，收入第五次下降，并批准了1100亿美元的股票回购计划，这一消息推动股价在盘后交易中走高。尽管今年苹果股价下跌，但与整体市场相比，其股价依然昂贵，未来12个月预期收益的市盈率约为25倍，这增加了该投资的风险。

但伯克希尔持有苹果股票有一个令人信服的理由，这也是巴菲特没有出售该股票的关键所在：伯克希尔可能难以找到更好的方式来利用出售苹果股票所产生的巨额现金。帕布拉伊表示：“我们不需要他们通过出售苹果股票来获得3500亿美元的现金。”他认为，随着时间的推移，苹果股票在伯克希尔投资组合中所占的比例可能会逐渐减小，而其他持股会不断增长。